來源：金融界網

金融界網2月23日消息，中信證券表示，電動智能供應鏈在經歷了過去幾年的發展后已逐漸成熟，為新進入者造車奠定了制造基礎，近期百度或其他科技巨頭入場或被媒體報道入場造車，預示著未來2-3年還將不斷有科技行業巨頭下場造車。新入局者的加入將明確利好智能電動產業鏈，繼續推薦。

▍百度、小米等科技巨頭扎堆入場造車，智能電動汽車行業入局者有望繼續擴容。

2月18日，百度董事長李彥宏在公司業績會上披露：百度已聯手吉利組建全新公司，預計將在3年內推出產品。除此以外，投資人近期對小米、蘋果、華為等科技巨頭的造車媒體報道（財聯社App）關注度也較高。若媒體報道屬實，我們認為各行業巨頭在該時點紛紛下場造車的原因有二：

1）電動化降低了造車的門檻，電動智能供應鏈在經歷了過去幾年的發展后已逐漸成熟，為新進入者造車奠定了制造基礎；

2）消費電子、房地產等行業已進入了成熟期，特斯拉、蔚來、理想、小鵬的市值飆漲刺激了傳統巨頭們尋找更大的賽道。我們預計，未來的2-3年還將不斷有科技行業甚至其他行業的巨頭下場造車，新進入的造車者將逐漸從5年前如李斌、李想、何小鵬的“創業者”轉變為為科技巨頭公司之間的直接抗衡。

▍巨頭入場明確利好智能電動產業鏈，三條主線把握投資機會。

類似當年iPhone成功后的蘋果產業鏈，中國的汽車供應鏈環節也在過去幾年中得到了快速的孵化和成長。短期內，科技巨頭入場造車的前景尚不明朗，但智能電動產業鏈中的供應商將明確受益。我們認為投資機會可以重點抓住三條主線：

1）電動產業鏈：中國當前已經擁有全球最完整、技術最領先的電池電機電控及新能源熱管理產業鏈，特別是電池、熱管理和上游的電池材料領域競爭格局清晰，優質標的具有全球競爭力，有望受益新進入的科技巨頭入場；

2）汽車電子和智能座艙產業鏈：科技巨頭在在汽車智能化上將相較于傳統車企更為激進，近期新推出的智能汽車已有明確的軍備競賽的態勢，智能硬件不斷堆疊，預計國內技術領先、客戶認可度高的智能產業鏈標的有望迎來訂單和收入的爆發式增長；

3）新巨頭繞不開的傳統零部件供應商：特斯拉國產化的成功已經證明中國零部件行業的性價比優勢和協同開發的靈活性，我們長期堅定看好具有全球替代能力的零部件細分領域龍頭。

▍巨頭入場或加快傳統整車企業的分化格局。

新進入的科技巨頭將加劇行業競爭，有可能對部分尾部企業的生存空間造成擠壓。我們認為，巨頭入場將會給傳統車企造成兩種機會：

1）新入場巨頭給予部分尾部企業“抱大腿”的機會：例如，北汽最新的旗艦車型arcfox選擇了麥格納代工、華為全套汽車電子架構的方案，在產品競爭力和智能化的方面上較之前產品有明顯提升；

2）制造工藝突出的車企有望同時為新進入的科技巨頭進行代工生產：例如，吉利汽車近期和富士通成立合資公司，有望為新進入的科技巨頭提供豪瀚架構的純電平臺，幫助科技巨頭加快量產，同時提高吉利汽車工廠的產能利用率。在行業競爭加劇的背景下，優先關注機制靈活、產品制造工藝領先的整車公司。

▍風險因素：

科技巨頭下場造車進度不達預期，智能駕駛研發進度不達預期，汽車行業銷量不達預期。

▍投資策略：

電動智能供應鏈在經歷了過去幾年的發展后已逐漸成熟，為新進入者造車奠定了制造基礎，近期以百度宣布入場造車，其他科技巨頭也被媒體報道入場造車，或將加速行業擴容。預計行業在未來2-3年將迎來一批以科技巨頭為主的新玩家，行業擴容將明確利好智能電動產業鏈，建議投資把握三條主線：

1）電動產業鏈：寧德時代、恩捷股份、億緯鋰能、三花智控、璞泰來、贛鋒鋰業、德方納米等；

2）汽車電子和智能座艙產業鏈：華陽集團、德賽西威、伯特利、耐世特、保隆科技；

3）新巨頭繞不開的傳統零部件供應商：拓普集團、福耀玻璃、敏實集團、中鼎股份、星宇股份。

標簽： 點擊： 評論: